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核心條款、報價等，簽署投資意向書（Term Sheet，TS）。

（6）盡職調查。在初步評估階段勝出的公司將進入盡職調查和談判程序，包括業(yè)務盡調、財務盡調、法務盡調、知識產(chǎn)權盡調等。

（7）投決會投票。項目投資負責人基于業(yè)務盡調、財務盡調、法務盡調、知識產(chǎn)權盡調及TS核心內(nèi)容等形成投資意見書，提交機構投資決策委員會投票。在投資決策委員會上，大部分由項目投資負責人進行項目路演，亦有部分投資機構邀請項目創(chuàng)始人進行投決會路演。

（8）二次談判。根據(jù)投決會反饋意見，與項目方就投資決策、條件、價格、額度等進行談判。

（9）交易交割。執(zhí)行投資事件，簽署增資協(xié)議（SPA）和股東協(xié)議（SHA）、章程等交易文件，遞交基金托管行進行項目資金劃轉。

（10）投后管理。投資完成后，對被投資企業(yè)進行持續(xù)的跟蹤和管理，包括財務監(jiān)管、戰(zhàn)略指導、資源對接等增值服務，其核心目的是最大可能幫助被投資企業(yè)成長，保證投資資金的安全和獲得回報。

（11）退出。獲利并退出是投資過程的最后環(huán)節(jié)，主要退出機制包括出售老股、兼并購（M&A）、上市（IPO）、股東回購等。

（1）保密協(xié)議（Non-Disclosure Agreement，NDA）。簽署保密協(xié)議原則上可以披露產(chǎn)品形態(tài)、技術優(yōu)勢、項目階段，以及一些初步的業(yè)務數(shù)字和財務數(shù)字。

（2）投資意向書（Term Sheet，TS）。簽署TS之后意味著核心條款已基本達成了共識，但是TS上有法律效力的只有保密和排他兩個條款。投融雙方都是有機會修改核心條款的，包括投資方亦可以否決投資。但在實踐操作中，如果創(chuàng)業(yè)者修改了TS里的核心條款則極其容易讓投資機構認為創(chuàng)業(yè)者出爾反爾、缺乏誠信，很大程度會導致機構投決會直接否決項目。在簽署TS之后，可以開放詳細的業(yè)務數(shù)字和財務數(shù)字供項目投資負責人啟動盡調工作和形成完整投資建議書。

（3）股東協(xié)議（Shareholders' Agreement，SHA）。簽正式的SHA是一個雙方博弈的過程，要注意的是創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)離成功融資很近了，但也只是很近。雖然SHA有法律效力，也會明示違約責任，但在動輒幾百萬、上千萬，甚至過億的投資款面前，投資機構每一秒都在精打細算，隨時都有變化的可能，只是大小問題。

在融資過程中，有幾個關鍵環(huán)節(jié)可能會出現(xiàn)問題且容易被創(chuàng)業(yè)者忽視：